「任何一家基金投ai晶片公司都不會低於500萬人民幣，一個兩三億的基金虧個500萬很難賺回來的。」

    葉飛分析道：「通過上市退出的幾率要遠遠要大於併購，因為今天國內的併購市場還不太成熟，很少見到有人是想買一個公司的產品，而不是一個公司的收入或者利潤。」

    沈鋒笑笑，想要買利潤和收入，為什麼不買傳統行業的公司？

    互聯網？

    所謂獨角獸基本要在年底或者明年初融一輪，如果估值還不如去年的那輪估值，不僅對於公司發展相當不利，上市審核基本涼涼。

    誰也不傻，基本感覺到自己目前的市場估值已到達企業生命周期的高位，必須要在這個時候趕緊轉向二級市場。

    已經沒什麼融大錢的機會了。

    如果在二級市場的整體公司估值下降，還可以甩鍋給整體二級市場的不景氣，甩鍋給一些宏觀政策的影響。因為大家都上市後，你的股票不好，我也不好，整個板塊都不好，那不是我的問題。

    對於大部分ai企業來講，上市也意味着要扯下最後一塊遮羞布！

    這幾年經過各種牛鬼蛇神的折騰，一二級市場估值倒掛明顯。也就是說新股、次新股在二級市場的表現遠遜於一級市場，部分在一級市場飽受追捧的明星企業到二級市場後股價破發。

    說白了就是以互聯網經濟為代表的新興產業在一級市場被持續推高估值，又在二級市場中現出原型，估值下滑過快。

    充分證明不僅群眾的眼睛是雪亮的，二級市場嚴格的財務披露制度或許會幫忙多擠出一些泡沫。

    「沒辦法，監管機構的邏輯是「你天生就是一個壞人」，對於申報ipo的企業，他們一直帶着有色眼鏡去挖掘企業存在各種各樣的問題。」

    「會緊盯很多創新類公司為把收入做大而採取的一些常見取巧舉措，有公司為把利潤做上去，就先去找經銷商大量鋪貨，不立即收錢。」

    「也就是以信用政策應收賬款來換取收入的大幅增長，這是監管機構最常盯的一個點。」

    「ai玩的套路更多，對外宣稱營收已有數十億，實際上為報表好看，有時會進行一些關聯交易，去投一些小公司，從而跟這些小公司之間進行關聯交易，有點像樂視跟子公司的交易。」

    「聽說某ai獨角獸給小公司投了8000萬，作為交換，小公司就要從ai公司進行採購，但是採購價格就會壓的很低，基本上是最常規的成本價。」

    「a公司可能需要採購三億產品，實際上卻採購十億的產品，只付三億，剩下的錢以非常高的利息去還給b公司。」

    「a公司和b公司簽一個對賭協議，a承諾明年上市，上市之後付剩下的錢。」

    沈鋒搖搖頭，道高一尺魔高一丈，只有想不到，沒有做不到。

    現在對賭是監管機構最關注的問題之一，如果戰略投資者跟擬上市公司有對賭，最後不清理是會有麻煩的。

    監管機構強調股權結構要清晰，你如果有個對賭，特別是跟未來業績相關，那麼有可能到明年、後年，股份就會發生很大變化，進而會引發法律上的問題。

    真暴雷出事，官老爺也是要挨板子的。

    獨角獸？

    丫的就是一個傳說中的生物。

    既是矽谷風險行業發明的一個投資術語，也被一些投資人嘲諷為做夢的企業，甚至逐漸用來代指科技泡沫的跡象之一。

    只是被投資機構與企業用來彰顯自己的優越感，大部分都只燒錢不賺錢，最後都會變成伏地龍！

    「拼命融資，對於真正硬核科技公司來說從不是需要的操作。」葉飛道：「比如半導體封裝市場中的頭部之一的安集微電子，上市前最後一輪估值才1億美金左右。」

    「尤其是那些口口聲聲說對標英偉達的項目，開了很多產品線，每一塊開發成本基本都是五六個億，為什麼這麼多？」

    「因為他們一開始造出來的晶片架構最適用的地方是手機，所以賣給華為，但華為借鑑後自己做了，賣給其他家又賣不出去，高通有自己的，除了後來oppo，也沒有哪家手機廠商說要做晶片。」

    「為了活

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